2012年中级会计资格考试财务管理习题集：筹资管理(计算分析题)
发布时间：2014-02-22 共1页
筹资管理(计算分析题)
| 一、计算分析题(凡要求计算的项目，除题中特别标明的外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，必须予以标明，标明的计量单位与题中所给的计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数；凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) |
1．某公司目前拥有资本850万元，其结构为：债务资本100万元，普通股权益资本750万元，现准备追加筹资150万元，有三种筹资选择：增发新普通股、增加债务、发行优先股。有关资料详见表。 要求： (1)当息税前利润预计为160万元时，计算三种增资方式后的普通股每股利润及财务杠杆系数，该公司所得税税率为40％； (2)计算增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点； (3)计算增发普通股与发行优先股两种增资方式下的无差别点； (4)按每股利润元差别点分析法的原则，当息税前利润预计为160万元时，应采用哪种筹资方式。 |
| 正确答案: (1)预计增资后资金结构下的每股利润表(单位：万元)  (2)增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点为： 已知N1＝10，N2＝13，I1＝27，I2＝9。  87(万元)(3)增发普通股与发行优先股两种增资方式下的无差别点为： 已知N1＝10，N2＝13，I1＝9，I2＝9，D1＝15，D2＝0  ＝13×[9×(1－40%)＋15]－10×9×(1－410%)/(13－10) ×(1－40%)＝117.33 (4)当息税前利润为160万元时，增加债务后的每股利润较高，所以应采用增加发行债券的方式。 增发普通股每股利润＝(160－9) ×(1－40%)/13＝6.97(元) 增发优先股的每股利润＝(160－9) ×(1－40%)－15/10＝7.56(元) 增发债券的每股利润＝(160－27) ×(1－40%)/10＝7.98(元) |
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| 2．某企业取得银行为期一年的周转信贷额100万元，借款企业年度内使用了60万元，平均使用期只有6个月，借款利率为12％，年承诺费率为0.5％，要求计算年终借款企业需要支付的利息和承诺费总计是多少。 |
| 正确答案: 需支付的利息：60×12％×6÷12＝3.6(万元) 需支付的承诺费＝(100－60)×0.5％＋60×0.5％×6／12＝0.35(万元) 总计支付额＝3.95(万元) |
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| 3．M公司生产一种产品，单价100元，该公司每年发生固定经营成本200000元，产销5000件产品，息税前利润为50000元。公司资本完全以权益资本筹集，共500000元。公司为了扩大规模，追加投资400000元，同时会增加50000元固定经营成本，这将使单位变动成本降低10元，产销量提高2000件，同时为增加销售量需降低售价至95元。加权平均资金成本为10％。 要求： (1)计算该项投资的投资收益率，并据此判断该公司应否实施此项扩充计划； (2)计算扩充前后的经营杠杆系数。 |
| 正确答案: 本题的主要考核点是本量利分析、经营杠杆系数以及投资收益率的计算。 (1)单位变动成本=100-(50000+200000)／5000=50(元) 增加投资后年收益额=(95-40)×7000-250000=135000(元) 投资增加收益=135000-50000=85000(元) 该投资的投资收益率=85000／400000=21．25％ >加权平均资金成本10％，所以，应该投资。 (2)扩充前：经营杠杆系数=5000×(100-50)／[5000×(100-50)-200000]=5。 扩充后：经营杠杆系数=7000×(95-40)／[7000×(95-40)-250000]=2．85。 扩充后，经营杠秆系数减小，经营风险降低。 |
