一、单项选择题(单项选择题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分)

1．既是企业获利能力指标的核心，又是整个财务指标体系的核心指标是(   )。

A．总资产报酬率 B．总资产周转率 C．自有资金利润率 D．销售利润率

正确答案:C　解题思路：自有资金利润率既是企业获利能力指标的核心，又是整个财务指标体系的核心指标，所以本题答案为C。自有资金利润率还是杜邦财务分析体系的核心比率。

2．某人以40元的价格购入一张股票，该股票目前的股利为每股1元，股利增长率为2％，一年后以50元的价格出售，则该股票的投资收益率应为(   )。

A．2％ B．20％ C．21％ D．27．55％

正确答案:D　解题思路：由于短期持有，所以可不考虑时间价值，股票投资收益率包括预期股利率和预期资本利得收益率，即：K＝[D1+(S1－S0)]÷S0，依题意K＝[1×(1+2％)+(50－40)]÷40＝27．55％

3．业务预算中惟一仅以数量形式反映预算期产品生产数量及品种构成的一种预算是(   )。

A．销售预算 B．生产预算 C．直接材料消耗及采购预算 D．直接工资预算

正确答案:B　解题思路：生产预算是业务预算中惟一仅以数量形式反映预算期各季有关的产品生产数量及品种构成的一种预算，所以本题答案为B。在业务预算中。销售预算是日常业务预算的基础，也是编制全面预算的出发点。

4．能使公司在股利支付上具有较大灵活性的分配政策为(   )。

A．剩余政策 B．固定股利政策 C．固定股利比率政策 D．正常股利加额外股利政策

正确答案:D　解题思路：正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性，可给公司较大的弹性，在企业的净利润与现金流量不够稳定时。采用这种股利政策对企业和股东都是有利的。所以本题的答案是D。剩余政策的优点是降低综合资金成本。固定股利政策的优点是：(1)有利于公司树立良好形象，有利于公司股票价格的稳定；(2)稳定的股利有利于投资者安排收入与支出。固定股利比率政策的优点是：保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等。

5．某一方案年等额净回收额等于该方案净现值与相关的(   )的乘积。

A．偿债基金系数 B．复利现值系数 C．资本回收系数 D．年金现值系数

正确答案:C　解题思路：某一方案年等额净回收额等于该方案净现值与相关的资本回收系数的乘积，所以本题答案为C。若某方案净现值为NPV。设定折现率或基准收益率为ic，项目计算期为n，则年等额净回收额可按下式计算：A＝NPV×A／(P，ic，n)

二、多项选择题(多项选择题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分)

6．发放股票股利的有利影响有(   )。

A．有利于企业根据情况运用资金 B．是股东获得股票的好机会 C．有利于每股市价的稳定 D．股票价格的上涨给投资者高报酬

正确答案:ABD　解题思路：采用股票股利的好处在于：(1)企业发放股票股利可以免付现金，保留下来的现金可以用于追加投资，扩大企业经营；(2)股票变现能力强，易流通，股东乐于接受，也是股东获得原始股的好机会。而当股票市场的股票上涨时，股东也可以获得较多的回报。股票股利是一种比较特殊的股利，它不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整。同时，发放股票股利会因普通股的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此而下跌。

7．从风险形成的原因来看，财务管理中的风险一般可分为(   )。

A．市场风险 B．经营风险 C．财务风险 D．公司特有风险

正确答案:BC　解题思路：财务管理中的风险按风险形成的原因可以分为：经营风险和财务风险，所以本题答案为BC。经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。财务风险又称为筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。

8．财务控制按控制的手段分为(   )。

A．收支控制和现金控制 B．定额控制和定率控制 C．绝对控制和相对控制 D．预算控制和制度控制

正确答案:BC　解题思路：财务控制按控制的手段可以分为定额控制和定率控制，又称绝对控制和相对控制，所以本题答案为BC。财务控制可以按照不同的标志进行分类：(1)按控制的时间可以分为事前财务控制、事中财务控制、事后财务控制；(2)财务控制按控制的主体可以分为出资者财务控制、经营者财务控制、财务部门的财务控制；(3)财务控制按控制的依据可以分为预算控制和制度控制；(4)财务控制按控制的对象可以分为收支控制和现金控制；(5)财务控制按控制的手段可以分为定额控制和定率控制，又称绝对控制和相对控制。

9．在最佳现金持有量的确定模式中，需要考虑(   )。

A．现金持有成本 B．现金短缺成本 C．现金转换成本 D．资金的利率水平

正确答案:AC　解题思路：现金的需要量模式是根据现金有关成本．分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。在分析模式中，需要考虑因持有一定量的现金而产生的持有成本及转换成本。最佳现金持有量的存货模式只对机会成本和转换成本予以考虑。

10．按照资金同产销量之间的关系，可以把资金分为(   )。

A．不变资金 B．销售资金 C．变动资金 D．半变动资金

正确答案:ACD　解题思路：按照资金同产销量之间的关系，可以把资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。不变资金是指在一定的产销范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。变动资金是指随产销量的变动而成同比例变动的那部分资金。半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金。

三、判断题(每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0．5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分)

11．一般来说，长期证券的收益较低，时间长，但风险比较小。

A．对 B．错

正确答案:B　解题思路：长期证券的收益一般较高，但时间长、风险大。

12．3年分期付款购物，每年初付500元。设银行利率为10％，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价为1243．45元。

A．对 B．错

正确答案:B　解题思路：这是预付年金的计算题，而不是普通年金计算。正确答案应当是1367．75元。

13．分配政策在一定程度上相当于企业再筹资政策。

A．对 B．错

正确答案:A　解题思路：在利润一定的条件下，增加留存比例，实质上是增加企业筹资量，从这一角度来看，分配政策也是再筹资政策。

14．一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总数额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。

A．对 B．错

正确答案:B　解题思路：企业用款要符合协议规定的借款用途。

15．企业为预防性动机而保持的现金，必须是货币形态的现金。

A．对 B．错

正确答案:B　解题思路：企业无论是为交易动机、预防性动机或是投机动机所持有的现金，并不要求必须是货币形态，也可是能够随时变现的有价债券以及能够随时融入现金的其他各种存在形态，如可随时借入的银行信贷资金等。

四、计算分析题(凡要求计算的项目，除题中特别标明的外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，必须予以标明，标明的计量单位与题中所给的计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数；凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

16．某公司打算用部分闲置资金对外投资，可供选择的甲、乙两公司的股票及其概率分布情况如下所示： 要求：根据风险与收益的关系，请作出合理的选择。

正确答案: (1)甲、乙公司的期望报酬率分别为： 甲公司：60％×0．4+40％×0．4+0×0．2＝40％ 乙公司：50％×0．4+40％×0．4+20％×0．2＝40％ (2)甲、乙公司的标准离差分别为： 甲公司：＝21．91％ 乙公司：＝10．95％ 因为甲乙两个公司的期望报酬率相同，乙公司的标准离差小于甲公司，所以应该选择乙公司。

17．某公司2004年销售产品10万件，单价100元，单位变动成本为40元，固定成本总额为500万元，公司负债100万元，年利息率12％，并需每年支付优先股股利10万元，所得税率33％。 要求： (1)计算2004年边际贡献； (2)计算2004年税息前利润总额； (3)计算该公司复合杠杆系数。

正确答案: (1)边际贡献＝(销售单价－单位变动成本)×产销量＝(100－40)×10＝600(万元) (2)息税前利润总额＝边际贡献－固定成本＝600－500＝100(万元) (3)复合杠杆系数DCL＝边际贡献÷[息税前利润总额－利息费用－优先股股利／(1－所得税税率)]＝600÷[100－100×12％－10／(1－33％)]＝8．21

18．某固定资产项目投产，投资500万元，建设期一年，建设资金于建设起点投入300万元，建设期末投入200万元，运营期为10年，终结点回收固定资产残值50万元。该项目投产后，每年可获利80万元，假定行业基准折现率为10％。 要求：计算该项目的投资净现值，净现值率和获利指数。[(P／A，10％，10)＝6．1446，(P／F，10％，11)＝0．3505，(P／A，10％，1)＝0．9091]

正确答案: (1)固定资产年折旧额＝(500－50)／10＝45(万元) 建设期净现金流量：NCF0＝－300(万元)；NCF1＝－200(万元) 运营期净现金流量：NCF2～10＝80+45＝125(万元)；NCF11＝80+45+50＝175(万元) (2)项目投资净现值：NPV＝NCF0+NCF1×(P／A，10％，1)+NCF2～10×[(P／A，10％，10)－(P／A，10％，1)]+NCF11×(P／F，10％，11)＝－300－200×0．9091+125×(6．1446－0．9091)+175×0．3505＝233．96(万元) 原始投资净现值合计：NCE0+NCF1×(P／A，10％，1)＝－300－200×0．9091＝－481．82(万元) 净现值率＝(233．96÷｜－481．82｜)×100％＝48．56％ (3)运营期各年净现金流量现值合计：NCF2～10×[(P／A，10％，10)－(P／A，10％，1)]+NCF11×(P／F，10％，11)＝125×(6．1446－0．9091)+175×0．3505＝715．71(万元) 获利指数＝715．71÷｜－481．82｜＝1．49

五、综合题(凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位与题中所给的计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数；凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

19．已知某公司有关资料如下： 同时，该公司2003年度销售利润率为18％，总资产周转率为0．5次，权益乘数为1．95，自有资金利润率为17．55％，2004年度销售收入为400万元，净利润为50万元。 要求：根据上述资料： (1)计算2004年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数。 (2)计算2004年总资产周转率、销售利润率和自有资金利润率。 (3)分析销售利润率、总资产周转率和权益乘数变动对自有资金利润率的影响。

正确答案: (1)2004年末的流动比率＝270／90＝3 速动比率＝(270－120－30)／90＝1．33 资产负债率＝190／470＝0．40 权益乘数＝1／(1－0．40)＝1．67 (2)总资产周转率＝400／(545+470)÷2＝0．79 销售利润率＝50／400＝12．5％ 自有资金利润率＝0．79×1．67×12．5％＝16．49％ (3)销售利润率变动对自有资金利润率变动的影响：(12．5％－18％)×0．5×1．95＝－5．36％ 总资产周转率变动对自有资金利润率变动的影响：12．5％×(0．79－0．5)×1．95＝7．07％ 权益乘数对自有资金利润率变动的影响：12．5％×0．79×(1．67－1．95)＝－2．77％

20．某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前盈余)400万元。该项目备选的筹资方案有三个： (1)按11％的利率发行债券； (2)按面值发行股利率为12％的优先股； (3)按20元／股的价格增发普通股。 该公司目前的息税前盈余为1600万元；公司适用的所得税率为40％；证券发行费可忽略不计。 要求： (1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。 (2)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股)收益无差别点(用营业利润表示)，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点) (3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。 (4)根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式，理由是什么。 (5)如果新产品可提供4000万元的息税前利润。公司应选择哪一种筹资方式？

正确答案: (1)发行债券后的每股收益＝(2000－740)×(1－40％)／800＝0．945(元) 发行优先股后的每股收益＝[(2000－300)×(1－40％)－480]／800＝0．675(元) 发行普通股后的每股收益＝(2000－300)×(1－40％)／1000＝1．02(元) (2)普通股与债券：2500万元普通股与优先股：4300万元 (3)筹资前的财务杠杆：1600／(1600－300)＝1．23 债券：2000／(2000－300－340)＝1．587 优先股：2000／(2000－300)＝1．176 普通股：2000／(2000－300)＝1．176 (4)由于发行股票后，每股收益最高，因此，应当选择普通股筹资。 (5)当息税前收益增加4000万元时，大于债券与普通股的筹资无差别点，因此，应当选择债券筹资。