一、单项选择题(单项选择题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分)

1．项目投资决策中，完整的项目计算期是指(   )。

A．建设期 B．生产经营期 C．建设期+达产期 D．建设期+生产经营期

正确答案:D　解题思路：项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。

2．以企业价值最大化作为理财目标的缺点是(   )。

A．没有考虑了资金的时间价值和风险价值 B．不利于社会资源的合理配置 C．不利于克服管理上的短期行为 D．不是所有股东均对股价最大化感兴趣

正确答案:D　解题思路：通常法人股股东对股价最大化不感兴趣。

3．已知(P／F，8％，5)=0．6806，(F／P，8％，5)=1．4693，(P／A，8％，5)=3．9927，(F／A，8％，5)=5．8666，则I=8％，n=5时的资本回收系数为(      )。

A．1．4693 B．0．6806 C．0．2505 D．0．1705

正确答案:C　解题思路：资本回收系数与年金现值系数互为倒数。

4．假设某公司有400万股流通在外的普通股，附权方式发行200万股新股，每股认购价格为9元，该股票股权登记日后的每股市价为19元，则该除权优先认股权的价值为(      )元。

A．5．5 B．5 C．6 D．4

正确答案:B　解题思路：购买1股新股所需的优先认股权数=400／200=2，则除权优先认股权的价值=(19-9)／2=5(元)。

5．已知A投资项目收益率和市场组合收益率的标准差分别是8％和4％，该投资项目收益率的β系数为0．64，则该投资项目的收益率与市场组合收益率的相关系数为(      )。

A．0．32 B．0．34 C．0．36 D．0．35

正确答案:A　解题思路：由于β=ρ×该项目的标准差/市场组合的标准差，相关系数=β×市场组合的标准差/该项目的标准差=0．64×(4％/8％)=0．32。

二、多项选择题(多项选择题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分)

6．企业为维持预防动机所需要的现金余额主要取决于(   )。

A．企业对现金流量预测的可靠程度 B．企业临时举债能力 C．企业愿意承担的风险程度 D．企业在金融市场上的投资机会

正确答案:ABC　解题思路：选项D是投机动机所需要现金的影响因素。

7．在下列(      )情形下，会给企业带来经营风险。

A．企业举债过度 B．原材料价格发生变动 C．企业产品更新换代周期过长 D．企业生产的产品质量不稳定

正确答案:BCD　解题思路：经营风险是指因生产经营方面(即企业供、产、销)的原因给企业息税前营业利润带来的不确定性。所有引起生产经营方面不确定性的因素都会给企业带来经营风险。

8．关于财务管理环节的相关表述，正确的有(  )。

A．财务分析的方法通常有比较分析和比率分析 B．财务预算是财务战略的具体化，是财务计划的分解和落实 C．财务决策是财务管理的核心 D．计划与预算环节包括财务预测、财务计划和财务预算

正确答案:BCD　解题思路：本题考核财务管理环节的相关内容。财务分析的方法通常有比较分析、比率分析和综合分析，所以选项A不正确。

9．股权筹资的缺点包括(  )。

A．容易分散公司的控制权 B．财务风险较大 C．信息沟通与披露成本较大 D．资本成本负担较重

正确答案:ACD　解题思路：本题考核股权筹资的优缺点。股权筹资的优点：(1)是企业稳定的资本基础；(2)是企业良好的信誉基础；(3)财务风险小。、其缺点：(1)资本成本负担较重；(2)容易分散公司的控制权；(3)信息沟通与披露成本较大。

10．为了弥补固定预算的缺点而产生的预算，其优点包括(  )。

A．预算范围宽 B．不受现行预算的束缚 C．不受现有费用项目的限制 D．可比性强

正确答案:AD　解题思路：本题考核弹性预算的优点。弹性预算是为了弥补固定预算的缺点而产生的预算，弹性预算的优点表现在：(1)预算范围宽；(2)可比性强。

三、判断题(每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0．5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分)

11．管理费用多属于固定成本，所以，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。

A．对 B．错

正确答案:A　解题思路：销售和管理费用多属于固定成本，所以，一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。

12．按照股权认购数量的约定方式不同，可将其分为备兑认股权证和配股权证。

A．对 B．错

正确答案:A　解题思路：认购股权证分类。

13．次级市场也称为二级市场或流通市场，它是现有金融资产的交易所，可以理解为“旧货市场”。

A．对 B．错

正确答案:A　解题思路：次级市场也称为二级市场或流通市场，它是现有金融资产的交易所，可以理解为"旧货市场"；而初级市场也称为是发行市场或一级市场，它是新发证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能，可以理解为"新货市场"。

14．两种完全正相关的资产组合投资时，其组合收益的风险都是加权平均值。

A．对 B．错

正确答案:A　解题思路：根据马克维茨的投资组合理论，组合的收益是两种资产收益的加权平均，收益则是协方差的结果，但如果相关系数p=+1，组合收益也是加权平均数。

15．全面预算是各项经营业务预算和专门决策预算的整体计划，故又称为总预算。

A．对 B．错

正确答案:B　解题思路：本题考核财务预算的相关内容。财务预算是各项经营业务预算和专门决策预算的整体计划，故也称为总预算，其他预算则相应称为辅助预算或分预算。

四、计算分析题(凡要求计算的项目，除题中特别标明的外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，必须予以标明，标明的计量单位与题中所给的计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数；凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

16．某公司生产甲产品，有关资料如下： (1)标准成本卡片 (2)本月生产450件甲产品，实际消耗材料45500千克，单位成本0．27元／千克，实际耗时3500小时，实际人工费用14350元，实际变动制造费用5600元，实际固定制造费用3675元。预计产量标准工时4000小时。 要求： (1)计算本月成本差异总额。 (2)确定各因素的成本差异。

正确答案: (1)本月成本差异=(45500×0．27+14350+5600+3675)一450×82＝－990(有利) (2)①材料成本差异=45500×0．27－450×100×0．3＝－1215(不利) 材料价格差异=45500×(0．27－0．3)=－1365(有利) 材料数量差异=(45500-450×100)×0．3：150(不利) ②直接人工差异=14350－450×8×4=－50(有利) 直接人工效率差异＝(3500－450×8)×4=－400(有利) 直接人工工资率差异=3500×(14350／3500－4)：350(不利) ③变动制造费用差异=5600－450×8×1．5=－200(有利) 变动制造费用效率差异=(3500-450×8)×1．5=－150(有利) 变动制造费用耗费差异＝3500×(5600／3500－1．5)：350(不利) ④固定制造费用差异＝3675－450×8×1=75(不利) 固定制造费用耗费差异=3675－4000×1=－325(有利) 固定制造费用效率差异=(3500－450×8)×1＝－100(有利) 固定制造费用产量差异=(4000－3500)×1=500(不利)

17．某公司2005年12月31日的资产负债表如下： 公司2005年的销售收入为100000元，流动资产的周转率为2次，销售净利率为10％，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需进行固定资产投资，此外流动资产及流动负债中的应付账款均随销售收入的增加而增加。 (1)如果2006年的预计销售收入为120000元，公司的利润分配给投资人的比率为50％，其他条件不变，~Jlv／_,需要从企业外部筹集多少资金? (2)如果2006年要追加一项投资30000元，2006年的预计销售收入为120000元，公司的利润分配给投资人的比率为50％，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金? (3)若结合第二问，同时要求企业流动资产的周转率加快0．5次，销售净利率提高到12％，其他条件不变，企业资金有何变化?

正确答案: (1)变动资产的销售百分比=60000／100000=60％ 变动负债的销售百分比－13000／100000=13％ 需追加的资金=20000×60％－20000×13％－120000×10％×50％＝3400(元) (2)需追加的资金=30000+3400=33400(元) (3)预计流动资产周转率=2．5 1200000／[1／2(60000+预计流动资产)]=2．5预计流动资产=36000(元) 2005年增加的资产=30000+(36000－60000)：6000(元) 外界资金需要量=6000－20000×13％－120000×12％×50％＝－3800 企业资金有剩余，不需追加资金。

18．某公司2006年销售商品12000件，单价为240元，单位变动成本为180元，全年发生固定成本总额320000元。该企业拥有总资产5000000元，资产负债率为40％，债务资金的利率为8％，权益资金中有50％普通股，普通股每股面 值为20元。企业的所得税税率为33％。 要求分别计算： (1)单位贡献边际。 (2)贡献边际总额。 (3)息税前利润EBIT。 (4)利润总额。 (5)净利润。 (6)普通股每股收益EPS。 (7)经营杠杆系数DOL。 (8)财务杠杆系数DFL。 (9)复合杠杆系数DCL。

正确答案: (1)单位边际贡献=240－180=60(元) (2)边际贡献总额=12000×60=720000(元) (3)息税前利润EBIT=720000－320000=400000(元) (4)利润总额=息税前利润－利息=EBIT－I =400000－5000000×40％×8％ =400000－160000=240000(元) (5)净利润=利润总额×(1－所得税％)=(EBIT－I)×(1－T) =240000×(1－33％)=160800(元) (6)普通股每股收益EPS=[(EBIT－I)×(1－T)－D]／N ＝160800／75000＝2．144(元/股) (7)经营杠杆系数DOL=边际贡献／息税前利润=720000／400000=1．8 (8)财务杠杆系数DFL=EBIT／(EBIT－I)=400000／240000=1．67 (9)复合杠杆系数DCL=DOL×DFL=1．8×1．67=3．01

五、综合题(凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位与题中所给的计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数；凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

19．甲公司以往采用现金销售方式，每年销售120000件产品，单价15元，变动成本率60％，固定成本为100000元。企业尚有40％的剩余生产能力，现准备通过给客户一定的信用政策，以期达到扩大销售的目的，经过测试可知：如果信用期限为1个月，可以增加销售25％，坏账损失率2．5％，收账费用22000元；如果信用期限为2个月，可以增加销售32％，坏账损失率4％，收账费用30000元。(假定资金成本率为20％)要求： (1)应采用何种方案； (2)如果企业采用的信用期限为1个月，但为了加速应收账款回收，决定使用现金折扣办法，条件为"2／10，1／20，n／30"，估计将有65％的客户利用2％的折扣，20％的客户利用1％的折扣，坏账率下降到1．5％，收账费用下降到 15000元。是否采用现金折扣方案的决策。

正确答案: (1)信用期为1个月的方案与食用期为2个月的方案之间的选择：变动成本率=60％ 边际贡献率＝1－60％=40％ 单位变动成本=15×60％=9(元) 单位边际贡献=15－9=6(元) 信用期为1个月的销售量=120000×(1+25％)=150000(件) 信用期为1个月的销售额=150000×15=2250000(元) 信用期为2个月的销售量=120000×(1+32％)=158400(件) 信用期为2个月的销售额=158400×15=2376000(元) ①计算信用期为2个月的方案的收益： 边际贡献=158400×6=950400(元) ②计算信用期为1个月的方案的收益： 边际贡献=150000×6=900000(元) ③计算信用期为2个月的方案的成本： 收账费用=30000(元) 坏账损失=158400×15×4％=95040(元) 机会成本=2376000÷360×60×60％×20％=47520(元) 总成本=30000+95040+47520＝172560(元) ④计算信用期为1个月的方案的成本： 收账费用=22000(元) 坏账损失=150000×15×2．5％=56250(元) 机会成本=2250000÷360×30×60％×20％=22500(元) 总成本=22000+56250+22500=100750(元) ⑤计算边际贡献增加和总成本增加： 边际贡献增加＝950400－900000=50400(元) 总成本增加=172560－100750=71810(元) 总成本增加大于边际贡献增加，故应采用1个月的信用期。 (2)信用期为1个月、不采用现金折扣的方案与信用期为1个月、采用现金折扣的方案之间的选择： ①计算信用期为1个月、不采用现金折扣方案的收益： 边际贡献=2250000-150000×9=900000(元) ②计算信用期为1个月、不采用现金折扣方案的成本： 总成本=22000+56250+22500=100750(元) ③计算信用期为1个月、采用现金折扣方案的收益： 销售净额=2250000－2250000×(2％×65％+1％×20％)＝22162550 (元) 边际贡献=2216250－150000×9＝866250(元) ④计算信用期为1个月、采用现金折扣方案的成本： 采用现金折扣后平均收账期=10×65％+20×20％+30×15％：15(天) 占用资金=2250000÷360×15×60％=56250(元) 机会成本=56250×20％=11250(元) 坏账损失=2250000×1．5％=33750(元) 收账费用=15000(元) 总成本=15000+33750+11250=60000(元) ⑤计算边际贡献增加和总成本增加： 边际贡献增加=866250－900000=－33750(元) 总成本增加=60000－100750=－40750(元) 因为总成本增加小于边际贡献增加，故应采用现金折扣方式较好。

20．某企业拟筹集资本1000万元，现有A、B、C三个备选方案。有关资料 如下： (1)A方案：按面值发行长期债券500万元，票面利率为10％，筹资费率为2％；发行普通股500万元，筹资费率为5％，预计第一年股利率为10％，以后每年递增3％。 (2)B方案：发行优先股800万元，股利率为15％，筹资费率为2％；向银行借款200万元，年利率为5％。 (3)C方案：发行普通股500万元，筹资费率4％，预计第一年股利率12％，以后每年递增5％，利用公司留存收益筹资500万元。公司适用的所得税税率为33％。 要求：确定该公司的最佳筹资方案。

正确答案: (1)A方案： 长期债券成本=10％×(1－33％)／(1－2％)＝6．84％ 普通股成本=10％／(1－5％)+3％=13．53％ 综合资金成本=6．84％×500／1000+13．53％×500／1000＝10．19％ (2)B方案： 优先股成本=15％／(1－2％)=15．31％ 借款成本=5％×(1－33％)=3．35％ 综合资金成本=15．31％×800／1000+3．35％×200／1000=12．92％ (3)C方案： 普通股成本=12％／(1－4％)+5％=17．5％ 留存收益成本=12％+5％=17％ 综合资金成本=17．5％×500／1000+17％×500／1000=17．25％ 由于A方案的综合资金成本最低，所以A方案形成的资本结构为最佳筹资结构。