1. 已知：某公司2002年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表(简表)如下：

　　资产负债表(简表)

　　2002年12月31日单位：万元

　　该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。

　　要求：

　　(1)计算2003年公司需增加的营运资金。

　　(2)预测2003年需要对外筹集的资金量。

　　(3)计算发行债券的资金成本。

　　[答案]

　　(1)2003年公司需增加的营运资金

　　=20000×30%×[(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000]=2100(万元)

　　或2003年公司需增加的营运资金=[(1000+3000+6000)-(1000+2000)]×30%=2100(万元)

　　(2)2003年需要对外筹集的资金量=(2100+148)-20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=2248-1248=1000(万元)

　　或

　　2003年需增加的资金总额=2100+148=2248(万元)

　　2003年内部融资额=20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=1248(万元)

　　2003年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000(万元)

　　(3)发行债券的资金成本=1000×10%×(1-33%)/1000=6.7%

　　或发行债券的资金成本=10%×(1-33%)=6.7%