在持续的宏观调控政策下，房地产企业的资金链越来越紧，市场上的存货越来越多，已披露年报的98家上市房企债务总额达1.01万亿元，多数资产负债率在70%以上。同时，业绩增长明显下滑，“万保招金”四大龙头今年中报净利润平均增幅不到15%。

资金紧张，业绩下滑，但让人不可思议的是降价似乎总是遥遥无期。在开发商看来，全新楼盘售价低于吹风价，或者是原楼盘新项目售价不上涨已经是做了极大的让步。

为什么开发商宁愿勒紧裤带也不愿降价？

开发商的悖论

降价风声紧 实质性降价仍是未来时

温州出现了抛货潮，富力地产董事长李思廉也在中报发布会上表示，富 力公司在价格上已下调10%，预计下半年还将作出调整。但实质性的降价仍是未来时。

7月份全国70个大中城市房价报告显示， 70个城市中有39个城市新建商品住宅环比价格上涨。而同比价格下降的城市只有1个。

来自易居中国的分析显示，与2010年全年相比，7月份一线、二线、三线城市均上涨4%以上。而且实际上，市民实际承受的房价上涨幅度更高：广州上月一手房网上签约均价高达13218元/平方米，同比上升17.8%。“预计9月份前后房价将首次出现环比负增长。”易居中国的预言能否成真？

开发商的资金

资金链紧 业绩下滑

开发商自筹资金比重已和2008年持平

不降价，并不是说开发商的日子很好过。实际上，开发商的资金链已经越绷越紧。

来自CREIS和国家统计局的数据显示：2011年1~5月，开发企业的自筹资金比重再次上升到39%，达到历史最高，已经和2008年金融危机时持平。一季度开发贷款额度仅为0.17万亿元，同比降48%。

股权融资同样受挫。德意志银行亚洲区投资银行部主席蔡洪平表示，今年上半年没有一家房地产公司在香港上市，实属罕见。从渠道里获悉，将近有14~18家公司准备上市，但没有一家成行，相反有一家公司，复地还退市了。

另外，某研究院的报告显示，外资所占比重一直不高，近年来稳定在1%左右。

万亿债务或使房企投资降速