三、计算题

　　1.甲公司拟投资A公司新发行的可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限25年，票面利率为10％,转换比率为20，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1020元，以后每年递减5元，市场上等风险普通债券的市场利率为12％。

　　A公司目前的股价为35元/股，预计以后每年的增长率为6％。

　　要求：

　　（1）分别计算该债券第8年和第13年年末的底线价值；

　　（2）甲公司准备在可转换债券投资后15年进行转股或赎回，请计算不同方案下的报酬率，并为甲公司作出投资决策。

　　2.甲公司年初打算添置一条生产线，买价328.1万元，运输费、安装调试费、途中保险费等合计21.9万元，如果以租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付租金80万元，租期为5年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权以40万元的价格转让给承租方，运输费、安装调试费、途中保险费等由承租人支付。甲公司适用的所得税率为30％，税前借款（有担保）利率为10％，项目要求的必要报酬率为15％，加权平均资本成本为10％。

　　要求：

　　（1）计算如果自行购置，该生产线的购置成本；

　　（2）计算如果租赁，融资额为多少？

　　（3）计算租赁内含利息率；

　　（4）计算每期归还的本金和支付的利息；

　　（5）用差量现金流量法计算租赁方案相对于自购方案的净现值，为甲公司作出正确的选择；

　　（6）如果甲公司由于亏损，未来五年不需要交纳所得税，计算租赁该生产线的净现值。