A．3%

　　B．3.16%

　　C．4%

　　D．4.21%

 

　　正确答案:B解题思路：长期借款资本成本=4%×(1-25%)／(1-5%)=3.16%

 

　　12．某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值），平均债务税后利息率为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为()万元。

　　A．2268

　　B．2240

　　C．3200

　　D．2740

 

　　正确答案:B解题思路：本题考核公司价值分析法的运用。股票的市场价值=[500×(1-30%)-200×7%]／15%=2240（万元）。

 

　　13．下列关于认股权证表述错误的是()。

　　A．认股权证是一种融资促进工具

　　B．认股权证有助于改善上市公司的治理结构

　　C．作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制

　　D．认股权证是一种拥有股权的证券

 

　　正确答案:D解题思路：认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。

 

　　14．某公司预计下年的经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，该公司本年的每股收益为1元，若下年使息税前利润增加10%，则每股收益将增长至()元。

　　A．1.15

　　B．2.72

　　C．1.1

　　D．1.2

 

　　正确答案:D解题思路：本题考核财务杠杆系数的计算。财务杠杆系数=每股收益增长率／息税前利润增长率=2，由此可知，每股收益增长率=2×10%=20%，所以，每股收益将增长至1×(1+20%)=1.2（元）。

 

　　15．某公司发行总面额1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率4%，所得税税率为25%的债券，该债券发行价为991.02万元，则采用贴现模式计算的债券资本成本为()。［(P/A，9%，4)=3.2397，(P/F，9%，4)=0.7084］

　　A．8%

　　B．8.74%

　　C．9%

　　D．9.97%

 

　　正确答案:C解题思路：991.02×(1-4%)=1000×10%×(1-25%)×(P/A，K_b，4)+1000×(P/F，K_b，4)即：951.38=75×(P/A，K_b，4)+1000×(P/F，K_b，4)利用试误法：当K_b=9%，75×(P/A，9%，4)+1000×(P/F，9%，4)=75×3.2397+1000×0.7084=951.38所以：债券资本成本=9%。

 

　　16．某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税税率为25%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，则采用一般模式计算的该债券的资本成本为()。

　　A．8.46%

　　B．7.89%

　　C．10.24%

　　D．9.38%

 

　　正确答案:B解题思路：本题的考点是个别资本成本的计算。债券的资本成本=[500×12%×(1-25%)]/[600×(1-5%)]=7.89%。

 

　　17．假设某设备价值100万元，租赁期10年，租赁期满时预计残值率为10%，归租赁公司所有。每年支付的等额租金为156471元，则融资租赁资本成本为()。

　　A．10%

　　B．12%

　　C．14%

　　D．8%

 

　　正确答案:A解题思路：本题考核融资租赁资本成本的计算。根据公式有：1000000-1000000×10%×(P/F，K_b，10)=156471×(P/A，K_b，10)，查表得到K_b=10%。

 

　　18．下列个别资本成本计算中，只能采用贴现模式计算的是()。

　　A．公司债券资本成本

　　B．银行借款资本成本

　　C．留存收益资本成本

　　D．融资租赁资本成本

 

　　正确答案:D解题思路：债券和借款的成本可以按照一般模式也可按照贴现模式；留存收益可以按照股利增长模型和资本资产定价模型，只有融资租赁资本成本只能采用贴现模式计算。

 

　　19．某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为()万元。

　　A．100

　　B．675

　　C．300

　　D．150

 

　　正确答案:D解题思路：由于：财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）即：1.5=450/（450-利息）利息=(1.5×450-450)/1.5=150（万元）。

 

　　20．某公司采用融资租赁方式租入设备，该设备价值100万元，租期5年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司，租赁合同约定每年租金255607元，则采用贴现模式计算租赁的资本成本为()。［(P/F，10%，5)=0.6209，(P/F，9%，5)=0.6499;(P/A，10%，5)=3.7908，(P/A，9%，5)=3.8897］

　　A．10%

　　B．8.74%

　　C．9%

　　D．9.27%

 

　　正确答案:A解题思路：1000000-50000×(P/F，K_b，5)=255607×(P/A，K_b，5)当K_b=10%时，1000000-50000×(P/F，10%，5)-255607×(P/A，10%，5)=1000000-50000×0.6209-255607×3.7908=0所以K_b=10%。